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Imagine que usted es una persona que le gusta hacer deporte y que regularmente sale a correr, juega algún partido de fútbol o va al gimnasio. Hace ejercicio y se mantiene en forma. Llega la pandemia y debe quedarse en casa. No puede salir y dar vueltas por el comedor no constituye la mejor manera de ejercitar su cuerpo.
Al cabo del tiempo, pendiente de que las restricciones sanitarias se relajen, lo normal es que desee recuperar el tiempo perdido. Intenta hacer todo el ejercicio que no ha realizado hasta ese momento.
Si además todo el mundo cree que a su alrededor el resto va a salir en tromba y a ocupar los gimnasios, su incentivo es a ocupar tiempo de más esos espacios y esos tiempos de ejercicio.
Ante esto, lo normal es que por mucho cuidado que lleve acabe lesionándose porque su estructura física no está preparada para el aluvión de ejercicio que desea recuperar.
Efectos de la paralización por el confinamiento en la economía
Los efectos de la paralización por el confinamiento se extenderían sobre su condición física más allá del tiempo de la propia pandemia; incluso podría darse que debería guardar reposo para recuperarse de alguna rotura. En el ámbito de la economía post pandémica, esta situación no es muy diferente.
Tras el impacto sanitario de la pandemia que todavía colea, todas las economías se mantienen expectantes ante cómo va a ser la recuperación económica tras la paralización.
Cualquier noticia sobre conflictos, bloqueos, evoluciones de indicadores macroeconómicos y cadenas de suministros están bajo lupa. Del miedo a un posible apagón por una reordenación de las relaciones de servicio entre productores y consumidores de energía, que incluiría cuestiones de orden también geoestratégico, ahora se añadiría el temor a que las cadenas de suministro de mercancías se vean bloqueados.
Aplazar el gasto
Una alteración significativa de las cadenas de suministro tanto de bienes finales como intermedios constituiría otra seria amenaza a la recuperación económica global.
La pandemia, más que una contracción de la demanda, habría conllevado un aplazamiento del gasto.
Si a esta contención temporal del uso de la renta le añadimos una política monetaria laxa y temerosa de lastrar la recuperación y unos planes de gasto fiscal de las administraciones nunca vistos previamente, dada la estructura de la oferta, los riesgos de “superar” a la oferta conlleva riesgos de inflación. La cuestión si este riesgo inflacionario será transitorio como insisten desde el Banco Central Europeo, renuentes al alza de los tipos de interés, o si existirá un repunte estructural.
La pandemia, la oferta y el mercado laboral
Una de las claves la puede arrojar lo que sucede con las cadenas de suministro. Éstas muestran retrasos que persistirían hasta primavera del 2022. A diferencia de la salida de la crisis del 2008, en la que la depresión de la Demanda Agregada condicionaba el crecimiento económico, la salida de la pandemia estaría condicionada a las restricciones del lado de la Oferta.
La repetición de los mismos estímulos para la crisis actual daría resultados muy diferentes. Imagine qué sucedería si se repartieran ayudas para comprar, por ejemplo, tomates y que los camiones que deben traerlos al mercado estuvieran averiados. Los pocos tomates existentes experimentarían una inflación de precios significativa ¿no? De igual manera, lo esperable es que la inflación persista lo que persista al menos los bloqueos de suministro que restringen la oferta.
Esto nos lleva a preguntarnos si la pandemia, además de efectos sobre la contención de la demanda, pudo tener efectos con cierta permanencia sobre la oferta. Los mercados laborales suelen tener rigideces mayores que los mercados de bienes.
La paralización durante la pandemia de una cadena de suministro y transporte implica paralización de mano de obra que a la hora de retomar conlleva mayores fricciones, cambios de condiciones de trabajo y compensaciones, entre otras, por los temores a la peligrosidad de la presencialidad de una pandemia que colea.
¿Cuánto durará el bloqueo?
Si a esto le sumamos que la demanda se habría liberado incluso antes de dar por finalizada la pandemia, cuando aún esperamos la sexta ola, se propiciaría el desequilibrio que traduciríamos como perturbación altamente significativa para la que las cadenas de suministro, engrasadas y eficientes en tiempos normales, no se encuentran suficientemente preparadas.
Si bien el efecto tiene visos de ser transitorio, los bloqueos de las cadenas de suministros van a tener efectos sobre la inflación en el medio plazo que por sí sola debiera rebajarse una vez superados los bloqueos. De igual manera que al sufrir una lesión es preceptivo guardar reposo y dejar que le cuerpo se recupere, las economías acabarán recuperándose frente a este impacto.
